Теория кризиса (мировой экономический кризис 2007-2014 годов) | (фильтруй контент!) - Только полезные новости

Сырьевые рынки. Энергоносители тоже распродали

Fri, 18 May 2012 11:55:39 +0400

На рынках в четверг произошли сильные распродажи. Цены на энергоносители тоже ускорили свое падение. Недельные потери цен нефти и нефтепродуктов достаточно плотно сгруппировались вокруг снижения на 4,5%. Частично это снижение связано с укреплением доллара, но только частично.

Пессимизмом рынки заразились после выхода информации о провале индекса ФРБ Филадельфии до -5,8 пунктов и снижения апрельского значения индекса опережающих индикаторов в США. А общий негативный фон создавался в основном в Европе. Там неспособность парламента Греции сформировать правительство, новые выборы с перспективой возможного дефолта и выхода из зоны евро, намеки нового правительства Франции на возможность ревизии бюджетной декларации, а также массированные снижения рейтингов (Fitch понизило рейтинг Греции, а Moody’s рейтинги 16 испанским банкам). Кроме того Испания провально разместила выпуск облигаций.
Цены на натуральный газ в США тоже приостановили свой рост. 30% подскока это цен природного газа в США это достаточно много и рынку нужны новые ориентиры и, возможно, новая информация. Обсуждаемые последнее время убытки газодобывающих компаний в США и планы поставок сжиженного газа из США в Европу уже сделали свою работу (немного приостановили длительное и пугающее снижение цен на газ). А вот дальше нужны подробности. В ближайшее время будет определяться то, насколько длительным и фундаментально оправданным был прошедший в последний месяц подскок цен на газ.

Инфографика: ВВП Италии Q1'12 - рецессия подтверждена

Fri, 18 May 2012 08:57:14 +0400

Оригинал взят у d_shagardin в Инфографика: ВВП Италии Q1'12 - рецессия подтверждена

ВВП Италии снижается три квартала подряд — рецессия подтверждена.

Инвесторы бегут от кризиса в Германию

Thu, 17 May 2012 12:36:10 +0400

Страхи по поводу долгового кризиса Европы заставляют инвесторов вкладываться в наиболее безопасные активы.

В результате доходность немецких облигаций неуклонно снижается, ставя все новые рекорды. Ситуация может ухудшиться в случае выхода Греции из зоны евро.

Доходность 10-летних гособлигаций Германии находится уже ниже 1,5%. Сейчас спрос на немецкие бонды определяет не только то, сколько на них можно заработать, но и страхи инвесторов ввиду возможных рисков.

Такие показатели доходности крайне низки и экономически не оправданны. Доходность должна была бы подняться хотя бы из-за возросшей в последнее время до 2,6% инфляции, но макроэкономические факты больше никакой роли не играют.

Греции опять будут прописаны очень «горькие лекарства»

Wed, 16 May 2012 16:01:25 +0400

Большинство мировых рынков сегодня снижается. Грецию ждут новые парламентские выборы. По итогам прошедших выборов греческий народ отверг план жесткой экономии, введенных Европейским союзом и Международным валютным фондом. Будут назначены новые выборы, а что это меняет, если грекам надоело затягивать пояса? Если половина молодежи ходит в безработных, а годовое падение ВВП составляет 7%, то это ситуация чревата большими катаклизмами. Думаю, что выход Греции из зоны евро уже частично заложен в акции. Citibank оценивает шансы на такое развитие событие выше 75% (в ближайшие 18 месяцев). Вопрос будет ли этот выход в ближайшие 18 месяцев?

К закрытию торгов. Выкрутасы

Tue, 15 May 2012 19:24:40 +0400

К средине дня индекс ММВБ отметился около 1312 пунктов, а индекс РТС около 1380 пунктов. Среди лидеров снижения были акции Газпрома на фоне сообщения о том, что объемы добычи компании в 2012 году, вероятно, окажутся ниже ранее запланированного уровня. Но особенно резким было падение цен акций Сургутнефтегаза. Привилегированные акции на дне снижения составляли около 14%. Сильный провал был ценах других бумаг закрывших 14 мая реестры акционеров : префов Татнефти, а так же в обычных и привилегированных акциях ТНК-ВР. Но были и явные лидеры. Хорошо поку-пались акции ЛУКОЙЛа, НОВАТЕКа и Уралкалия. Дальнейшее снижение на рынке пока оказалось просто затруднительным и постепенно за лидерами в рост потянулось большин-ство бумаг рынка. Лидером повышения среди ликвидных бумаг стали акции ИнтерРАО. Спрос на них можно связать с сообщением о том, что консорциум инвесторов завершил сделку по покупке у ИнтерРАО 26.43% акций Энел ОГК-5.

Покупки на таких уровнях начали вытаскивать рынок вверх. Росту способствовало все более уверенное подрастание цен на нефть, а так же существенный до 17,1 пункта рост индекса ФРБ Нью-Йорка. А к вечеру положительные новости в обзоре рынка жилья NAHB в США.
Текущие новости немного меркнут перед угрозой сильной дестабилизации в Греции. Там до сих пор не могут прийти к согласию о формировании правительства. Перспектива но-вых выборов – дефолта и выхода из зоны евро становится все более ощутимой и угрожающей. После закрытия торгов евро отправилось в дальнейший провал. Впереди ключевые события. Ждем прояснения ситуации.

Тенденции. Дно еще нужно сформировать и утрамбовать

Mon, 14 May 2012 10:47:28 +0400

Ожидать радостного старта недели на торгах за океаном пока не приходится. Мало помогут делу и новые шаги Китая по стимулированию экономики. Полагаем, что на нашем рыке до лучшего прояснения обстановки на рыке может продолжиться выжидательная невнятица. Сильное падение последних двух месяцев уже создало предпосылки для покупок. (Индексы РТС и ММВБ потеряли за полтора месяца более 17% при том, что индекс S&P потерял лишь 4%). Многие игроки вместе с ЦБ РФ полагают, что в мае отток капитала будет сменяться его притоком. В этой связи идея нашему рынку в ближайшие недели показать динамику «лучше основных площадок» не кажется неразумной. Но расти в одиночку сложно и хорошо бы, чтоб на основных рынках появилось хотя бы подобие оптимизма. Да еще очень важно то, в какую сторону будет разрешаться более, чем недельный флет нефтяных цен. Напомним, что в мае будет очередной раунд заседания переговорщиков (5+1) по ядерной проблеме Ирана. А при достаточно вероятном успехе переговоров есть шанс на дальнейшее снижение цен черного золота. Так что реальное дно на фондовом рынке еще только предстоит сформировать и утрамбовать. И только потом можно будет говорить о росте.

Прогноз. Синдром падения не изжит

Sat, 12 May 2012 13:13:41 +0400

Суббота открылась для российского рынка падением акций. Американский рынок упал в пятницу уже после закрытия ММВБ, рост индекса потребительских настроений Мичиганского университета обеспечил лишь краткосрочный взлет покупок. S&P 500 потерял вчера всего 0.34%, но его вели вниз ведущие сектора - финансовый (-1.19%) и нефтегазовый (-0.71%)

Маркет американского рынка. Просчет банкиров бьет по ушам

Fri, 11 May 2012 17:47:05 +0400

К началу американской сессии падение акции JP Morgan ускорилось, если в послеторгах она теряла 6.7%, то в предторгах упала на 8.3%. Новости об убытках по деривативам (CDS) в размере $2 млрд JPM давит на весь финансовый сектор,

В условиях неопределенности на финансовых рынках, инвесторам лучше стоять в стороне от биржи (комментарий Андрея Верникова)

Fri, 11 May 2012 17:38:13 +0400

Сегодня индекс ММВБ находится в отрицательной зоне (-1,7%). По-прежнему считаю, что в условиях неопределенности на финансовых рынках, инвесторам лучше стоять в стороне от биржи. Последний год аналитики на все лады, расхваливали Холдинг МРСК, а теперь выясняется что, по мнению властей это едва ли не самая неэффективная компания и должна быть передана ФСК. Инвесторы, которые инвестировали в Холдинг МРСК наказаны падением на 10% и отыграть убытки на «невнятном» рынке будет сложно. Хорошо хоть «доктора» не послали в МРСК.

Прогноз. Отсечение реестров гонит рынок обратно в перепроданность

Fri, 11 May 2012 13:25:31 +0400

Российский рынок акций встретил пятницу активным падением. К дивидендным отсечениям реестров Газпрома и МТС прибавилась новость о неожиданных $2 млрд убытках JP Morgan по деривативам. Акция JPMorgan упала в послеторгах на 6.7% и потянула за собой весь финансовый сектор США и американские фьючерсы.

ТА Олега Душина: Свобода как сомнения

Sat, 05 May 2012 09:26:13 +0400

Резкое падение в пятницу российского рынка заставляет со скептицизмом смотреть на период после отсечки реестров акционеров

Поздравляем доблестных энергетиков, обративших время вспять. На дворе у них – весна 2009 года

Sat, 05 May 2012 08:44:56 +0400

Ожидаем открытие с небольшим повышением. Сильного роста не будет из-за нестабильной ситуации в Европе и сравнительно низких нефтяных цен.
415 компаний, из состава индекса S&P-500, выпустили квартальную отчетность, причем в 67,5% результаты превысили прогнозы. Правда, накануне выборов во Франции и Греции, а также референдума в Ирландии (по вопросу мер жесткой экономии) кто смотрит на Америку? Европа поводырь настроений на мировых биржах! В Европе позитива мало. Главный инвестиционный стратег Брюс Битлс из Robert W. Baird & Co говорит, что рецессия в Европе будет глубокой и долгой.
В связи с тем, что торгуем в субботу, уместно дать порцию «оживляжа» в виде фондовых речевок к майским праздникам. Такие речевки произносят дикторы на демонстрациях.

Технический анализ, акция Газпрома (ТА)

Fri, 04 May 2012 11:55:15 +0400

Акция Газпрома на коррекционном рынке предвосхищает падением отсечение реестра 10 мая. Отсечка (дивиденды в районе 9 р на акцию) бросает вызов основной поддержке на уровне 163.5. Цели вниз пока заявлены до 163.05, но приходится учитывать и сверхнегативный сценарий с целью 148.26. Негативный фон преобладает на дневном графике

Сырьевые рынки. Цены на газ наполовину компенсировали бурный подскок конца апреля

Thu, 03 May 2012 10:36:41 +0400

На торгах в среду стоимость энергоносителей снижалась. Подскок цен на газ конца апреля в США примерно наполовину компенсировался падением цен, которые за день потеряли около 5%. Стоимость июньских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI снизилась на 0,9%. Цена июньских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent опустилась на 1,2% до 118,2%. Снижение цен энергоносителей происходило на фоне выхода данных о запасах нефти и нефтепродуктов от Министерства энергетики США. Коммерческие запасы нефти в стране за минувшую неделю выросли на 2,8 миллиона баррелей до 375,9 миллиона баррелей. Коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов повысились немного меньше с 1 067,659 млн. баррелей до 1069,565 млн. баррелей за счет небольшого снижения запасов нефтепродуктов. (Из новостей влияющих на балансы спроса и предложения на черное золото, можно отметить заявления представителей Ирана, что экспорт нефти из Ирана в Китай никоим образом не сократился в своих объемах).

Кроме данных о запасах большое воздействие на цены энергоносителей оказали не очень благоприятные макроэкономические новости, которые в среду 2 мая касались в основном рынка труда. (Выросло число безработных и безработица в Германии, немного подросла безработица в ЕС, число новых рабочих мест в частном секторе в США в апреле подросло существенно слабее, чем в марте). В результате мировые фондовые рынки закончили день на минорной ноте. В четверг 3 мая наиболее интересным событием финансовых рынков станет заседание ЕЦБ с последующей пресс-конференцией его главы Марио Драги.

Аналитики не смогли предсказать снижения рынка

Wed, 02 May 2012 19:59:34 +0400

Аналитики, согласно консенсус-прогнозу, рассчитывали на прошлой неделе на умеренный рост фондового рынка. Однако политическая неопределенность во Франции (ожидание второго тура президентских выборов) и Нидерландах (отставка премьер-министра), а также понижение рейтинга Испании обусловили падение рынка акций.

Вопросы с последнего вебинара

Sat, 28 Apr 2012 09:30:38 +0400

Некоторые вопросы с последнего вебинара и мои ответы на них, которые показались мне интересными, чтобы вынести их в виде отдельной статьи в блог и рассылку. Вероятно, вы обратите внимание, что стиль живого общения серьезно отличается от стиля заочного диалога в письмах. Я намеренно свел к минимуму редактуру заданных вопросов и своих ответов на них, чтобы постараться сохранить живую атмосферу вебинара.

Вопрос:
«Насколько технически сложно инвестировать по вашим рекомендациям, если я из маленького городка и у нас из агентов ПИФов только Сбер и ВТБ? Нужно будет куда-то ехать или все можно делать, никуда не выезжая?»

С.С.:
Если у вас в городке есть почта, интернет, Сбербанк и нотариус, то вам доступно очень многое, просто вы, вероятно, об этом не знаете. Очень многие инвестиционные компании позволяют открывать брокерские счета и счета для покупки ПИФов путем пересылки документов по почте. Заходите на сайт, заполняете формочки, вам высылают комплект документов, заполняете их, возможно, визируете у нотариуса, и отправляете почтой. Вам открывают счет, после этого через любой банк вы пополняете этот счет. Все это можно делать дистанционно, никуда не выезжая.

* * *

Вопрос:
«Что будет на Ваш взгляд с ценностью акций российских компаний в случае дефолта США?»

С.С.:
Как может повлиять дефолт в США на наши российские компании? Только в том смысле, что исчезнут, возможно, некоторые рынки сбыта. Для нас США никогда не были главным рынком сбыта. Для нас главные рынки сбыта – это, в основном, Европа и в последнее время Китай, Индия, Азия, но никак не США. Понятно, что дефолт США - это будет потрясение. Понятно, что все цены будут прыгать. Однако, бизнес есть бизнес, и он производит пусть даже ту же нефть с газом. Они востребованы. Без них никуда не деться, без них европейцы зимой замерзнут. Поэтому, так или иначе, все это будет продаваться.

* * *

Вопрос:
«Как должны в портфеле соотноситься инвестиции в российские бумаги и в иностранные бумаги?»

С.С.:
Нет общего ответа, потому что ответ будет разным для разных инвесторов. По соотношению российских бумаг и западных бумаг каждый инвестор должен принимать решение самостоятельно в зависимости от факторов, связанных именно с ним: его целей, его горизонтов инвестирования, его отношения к риску, его размера капитала, потому с мелким капиталом нечего делать на западных рынках и т.д. Поэтому общего ответа нет, но ответ конкретно для себя вы сможете получить на большом вебинаре, он времени потребует куда больше, чем я могу сейчас уделить ответу на этот вопрос.

* * *

Вопрос:
«Планируете ли Вы вебинары на тему зарубежного инвестирования?»

С.С.:
Нет, пока не планирую. Я не вижу в этом большого смысла, потому что, во-первых, не вижу сейчас большого спроса на инвестирование за рубеж, а во-вторых, если честно, я считаю очень неподходящим момент для выхода на зарубежные рынки. Я подробнее буду рассказывать об этом на четвертом дне вебинара про инвестиционный портфель, но для затравки могу сказать, что, глядя на индикаторы фундаментального анализа, я вижу, что сейчас очень сильно переоценен американский фондовый рынок. Несмотря на кризис, несмотря на некоторое проседание стоимости акций, с точки зрения фундаментальных показателей американский фондовый рынок сейчас находится на очень сильно переоцененном уровне. Тогда как российский фондовый рынок по тем же фундаментальным показателям сейчас скорее недооценен. Поэтому именно сейчас я не вижу для себя смысла ни самому выходить на западные рынки, ни тем более кого-то этому обучать.

* * *

Вопрос:
«Портфельное инвестирование на большом вебинаре будет, в основном, про акции или недвижимость, золото, облигации и т.д. также будут подробно рассмотрены?»

С.С.:
Будут рассмотрены обязательно, потому что, собственно, Asset Allocation – это «распределение активов». Групп активов, таких как акции, облигации, недвижимость, драгметаллы, товарные рынки, депозиты и другие. Мы обязательно поговорим про все группы активов. Другое дело, что портфельные инвестиции идут не на уровне отдельных ценных бумаг, а на уровне групп активов, классов активов,. То есть, к примеру, говоря про акции, мы не будем рассматривать отдельно Лукойл и Сбербанк, а будем говорить про инвестиции в широкие индексы и индексные ПИФы, говоря про инвестиции в облигации, мы не будем рассматривать отдельных эмитентов облигаций, а будем рассматривать инвестиции в облигационные фонды. В этом ключе мы обязательно поговорим обязательно и про золото, и про облигации, и про недвижимость, и про то, как все эти активы комбинировать в составе общего портфеля.

* * *

Вопрос:
«По какой основной причине идет падение российского рынка?»

С.С.:
Хороший вопрос. Ни по какой. Рынок всегда будет расти и падать. Питер Линч очень хорошо на эту тему написал, что падение фондового рынка - это такое же нормальное явление, как снег зимой. Если вы думаете, что снега никогда не будет, а рынок всегда будет расти, то так не бывает. Рынки всегда время от времени падают. Насколько часто, и как на это реагировать, как к этому быть готовым – об этом мы и будем говорить на вебинаре. По какой причине рынок падает сейчас? Честно говоря, меня этот вопрос совершенно не волнует, и я даже не буду пытаться на него ответить. То, что я не знаю ответа, это понятно, его никто не знает, в том числе и те аналитики, которые с умным видом будут на эту тему рассуждать. Но, в отличие от них, меня это даже не интересует. Упал - и упал. Хорошая возможность докупить пониже. Упадет еще – докуплю еще. Меня не интересует это совершенно.

* * *

Вопрос:
«Можно ли начинать сейчас формировать портфель?»

С.С.:
Да, конечно. Можно начинать сейчас. Чем раньше, тем лучше. Есть хорошая китайская пословица о том, что лучшее время посадить дерево было 20 лет назад. Следующий хороший момент – сегодня. Вот такая восточная философия. Так что, можно начинать формировать портфель сейчас, этот момент точно не хуже всех остальных. Особенно, если сравнивать этот момент с будущими, поскольку в прошлом времени вы портфель уже не сформируете, а сформировать можете только в будущем. Поэтому портфель, сформированный сейчас, с огромной вероятностью будет лучше портфеля, сформированного в будущем, просто потому, что вы не упустите драгоценное время.

* * *

Вопрос:
«Еще про дистанционное инвестирование. Насколько уменьшат доходность банковские издержки на перевод денег и услуги нотариуса, если капитал 200 тысяч рублей?»

С.С.:
При капитале в 200 тысяч это уже будет совершенно нормально. Вы их сильно не почувствуете. Банковский перевод стоит от 10-20 рублей до, примерно, 0.5-1.0% от суммы перевода. В Сбере дороже. Поэтому лучше идти не в Сбер, а найти любой коммерческий банк с минимальными процентами за перевод. Но это уже можно искать, это уже можно пытаться выгадывать, можно пытаться делать реже, в общем, словом, при капитале в 200 тысяч это точно можно уже делать.

* * *

Вопрос:
«На какой минимальный срок вы рекомендуете инвестировать?»

С.С.
Инвестировать можно на любой срок, но нужно понимать, что не всем подойдут портфельные инвестиции. Попытки сформировать портфель и инвестировать в разные группы активов имеют смысл на срок хотя бы от 2-3 лет и выше. Еще лучше - от пяти. Если же вам нужно вложить средства на полгода-год, то вам этот вебинар не нужен. И вообще вам в этом случае не нужен ни рынок акций, ни рынок облигаций, ни золото. Идите в Сбербанк или в какой-нибудь другой банк, откройте депозит на полгода-год, положите туда деньги, и спите спокойно. Любой портфельный эффект начинает проявляться на сроках начиная хотя бы от 3-5 лет. 3 года и выше – можно смотреть, можно думать. Но если вы заведомо через год потратите сумму вложений, скажем, на покупку квартиры или на что-то другое, то в этом случае вам вебинар не будет полезен, потому что в этом случае вам вообще надо забыть про все эти акции-облигации и т.д. Идите в банк, открывайте счет.

* * *

Вопрос:
«Индексный фонд - это аналог американского SPY? Если вложиться пассивно в такой фонд, то можно попасть на вершину и несколько лет выжидать только выхода в ноль?»

С.С.:
Мы не будем вкладываться только в подобные фонды. Не надо вкладывать 100% активов в подобный фонд. Его можно использовать только как одну из составляющих портфеля. Какое место он будет занимать в портфеле? Это зависит от многих факторов, о которых мы будем на вебинаре говорить, но ваш портфель не должен состоять на 100% из одного такого фонда. Если бы, например, вы жили в Америке, и помимо этого фонда вложились бы в местные облигации, золото, может быть, что-то хранили на депозитах, в недвижимости, вы бы имели вполне приличные доходы, даже несмотря на американский кризис.

* * *

<Вопрос:
«Будет ли на вебинаре рассматриваться стратегия постепенного инвестирования (например, не сразу, а помесячно - сумма в 50 000 рублей) на протяжении 5-10 лет

С.С.:
Мы об этом поговорим, кратко этот вопрос затронем. Однако растягивать этот процесс на 5-10 лет только для того, чтобы войти в рынок, я смысла не вижу. Можно растянуть на полгода-год, ну, может быть, на два, чтобы не попасть на какой-то пузырь на рынке. Но смысла хранить это все в деньгах 5-10 лет, в течение которых инфляция будет сжирать ваши сбережения, я не вижу никакого. Постепенно – да, но растягивать это на длительный срок – в этом смысла нет.

* * *

Вопрос:
«Смогу ли я получить рекомендации относительно наполнения портфеля в Украине?»

С.С.:
Вы сможете получить принципы формирования портфеля. Они, как вы понимаете, были придуманы не в России, и не в Украине, а в США и Европе, поэтому при перенесении их на почву российскую (и, тем более, украинскую) возникают некоторые отклонения от базовых идей. Потому что не все инструменты доступны, потому что немножко другая инвестиционная среда, немножко другое законодательство и т.д. Но эти принципы, они могут успешно применяться и в России, и в Украине. При этом с конкретикой по конкретным украинским инструментам вам, конечно, придется определяться самостоятельно. Я не являюсь глубоким знатоком финансовых рынков Украины, хотя я там много раз был, проводил очные семинары в Киеве, как по портфелю, так и по фондовому рынку. То есть я примерно в курсе вашей ситуации. Но, конечно, конкретные инструменты вам придется выбирать на местном рынке самостоятельно. Рекомендаций по выбору между одним украинским банком и другим украинским банком я вам, конечно же, не дам, этим вам придется заниматься самостоятельно. Но дам принципы, по которым можно принимать решения.

* * *

Напоминаю, посмотреть запись прошедшего вебинара можно по ссылке

http://my.comdi.com/record/53987/?i=c7af0fc907dbf5ff59e6dd1cab1aaeb4

Приятного просмотра!

Запись интерактивная. Это означает, что во время просмотра Вы можете зайти в чат и посмотреть идущие там обсуждения. Или можете кликнуть на закладку «Вопросы» и увидеть вопросы, которые мне задавали участники.

Управление воспроизведением (пауза, перемотка вперёд/назад) находятся в самом низу экрана.

Единственный нюанс - сервис вебинаров позволяет просматривать запись не более 20 пользователям одновременно. Поэтому, если Вы увидите техническое сообщение системы о превышении этого лимита, - просто попробуйте зайти по ссылке чуть позднее.

Весенняя программа вебинаров Сергея Спирина:
«Инвестиционный портфель и инвестиционный план» - 23 апреля
«Формирование инвестиционного портфеля» - 21 - 25 мая
«Личный инвестиционный план» - 28 - 29 мая

ЖЖ-сообщество Личные финансы
TOP-100 блогов финансовой тематики

Маркет американского рынка. Настроения на спаде

Thu, 26 Apr 2012 17:40:05 +0400

Настроения утреннего подъема в Европе прошли. Рост акций был съеден выходом данных индикатора экономических настроений в еврозоне, который упал в апреле более ожиданий - с 94.4 до 92.8. На настроения повлияли и банковские отчеты. Banco Santander и Deutsche Bank показали существенное падение прибылей

Интерес к российским акциям сохраняется

Thu, 26 Apr 2012 16:34:31 +0400

Сегодня при открытии рынок рос, но в середине дня стал снижаться. Из-за проблем с денежной ликвидностью в конце месяца, рынок стал чувствителен к внешнему негативу (фьючерсы на американские индексы снижались). Интерес к российским акциям у инвесторов сохраняется, но он носит выборочный характер. На падении крупные игроки «подбирают» «ЛУКОЙЛ» и «Газпром». Мы также считаем, что падение надо «выкупать». Год назад эти две акции позволили инвесторам, прошедшим через отсечку, заработать (после отсечки котировки почти не просели). Может быть, дивидендная доходность 4-5% и не феноменальна, зато ликвидность хорошая. На графике акций «Газпрома» формируется разворотная формация – покупатели активизируются, как только котировки входят в зону покупки 160-165. Лично я не вижу акции «Газпрома» выше 174-175, а продавать буду по 169,5. Многое зависит отчетности за 4 квартал 2011 года, которая должна быть опубликована завтра.

Обыкновенные или привилегированные акции – что выгоднее?

Thu, 26 Apr 2012 14:41:16 +0400

Меня много раз спрашивали, да и меня самого давно интересовал вопрос о том, какие акции выгоднее приобретать долгосрочному инвестору, ориентированному не только на рост курсовой стоимости акций, но и на получение дивидендов – обыкновенные или привилегированные?

До недавнего времени мне казалось, что большой разницы быть не должно. Логика моих рассуждений опиралась на гипотезу эффективного рынка, и была следующей. Если бы существовало устойчивое преимущество одних акций перед другими, то рынок со временем компенсировал бы это преимущество ростом цен более доходного типа акций, что привело бы к снижению дивидендной доходности по ним вследствие роста базы (то бишь, рыночной цены) от которой рассчитывается дивидендная доходность. Однако, это всего лишь гипотеза, а реальное положение дел можно было выяснить только путем проверки – сравнения реальной доходности вложений в обыкновенные и привилегированные акции с учетом и роста стоимости акций и дивидендов. Некоторая сложность расчета состояла в том, что данные пришлось вытаскивать из большого количества разных источников и сводить вручную. Последней каплей, перевесившей мою природную лень, оказался Олег Клоченок с его сайтом «вОкруг да ОкОлО», однозначно отдающий предпочтение «префам» перед «обычкой».

Для проверки гипотезы были выбраны три российских эмитента, имеющих как обыкновенные, так и привилегированные акции, а также длительную историю биржевых торгов и дивидендных выплат – Сургутнефтегаз (SNGS, SNGSP), Ростелеком (RTKM, RTKMP), и, конечно же, Сбербанк (SBER, SBERP).

Задача состояла в том, чтобы рассчитать совокупную доходность вложений в акции (рост стоимости + дивиденды) отдельно по обыкновенным и привилегированным акциям, и сравнить итоговые доходности между собой. В процессе расчета были сделаны следующие допущения:

В расчете не учитывались биржевые, брокерские, банковские, депозитарные и прочие комиссии, а также биржевые спрэды.
Налог на дивиденды учитывался по ставке 9% от размера дивидендов.
Первоначальный капитал и поступающие дивиденды полностью инвестировались в акции, вне зависимости от размеров торговых лотов. Т.е. в расчетах использовалось дробное число акций. Такое допущение разумно при условии, что мы располагаем крупным капиталом, при котором невозможность вложить остатки денежных средств перестает существенно влиять на результат.
Все сделки совершались по цене закрытия в последний день каждого календарного года.
Дивиденды за прошедший финансовый год поступали на счет инвестора лишь в следующем календарном году, а их реинвестирование происходило в конце следующего календарного года (реинвестирование здесь означает, что на полученные дивиденды докупались новые акции того же типа). По такому же принципу учитывались выплаты промежуточных дивидендов (если они были).

Результаты, признаюсь, удивили меня очень сильно. Я предполагал, что так может быть, но не ожидал, что разница окажется столь серьезной.

Ниже приведены таблицы с цифрами и расчетами за 12 лет с 1999 по 2011 гг., а также графики сравнения роста капитала для обыкновенных и привилегированных акций эмитентов без учета и с учетом дивидендов. Приведены цифры роста первоначальных вложений за 12 лет (в разах), а также среднегодовая доходность (напоминаю, рассчитывается как среднее геометрическое).

Сургутнефтегаз:

Об. акции SNGS без дивидендов – рост в 3,237 раз или 10,28% годовых
Об. акции SNGS с дивидендами – рост в 3,804 раз или 11,78% годовых
Пр. акции SNGSP без дивидендов – рост в 6,798 раз или 17,32% годовых
Пр. акции SNGSP с дивидендами – рост в 11,697 раз или 22,75% годовых

Видим, что с учетом дивидендных выплат привилегированные акции показывали доходность почти в 2 раза (более чем на 10% годовых) выше обыкновенных, а рост капитала за 12 лет для «префов» оказался в 3 раза выше, чем для «обычки». Однако, в «кризисный» период 2007 – 2008 года падение привилегированных акций было более обвальным, чем по обычным акциям (даже несмотря на более высокие дивидендные выплаты).

Ростелеком:

Об. акции RTKM без дивидендов – рост в 2,978 раз или 9,52% годовых
Об. акции RTKM с дивидендами – рост в 3,312 раз или 10,50% годовых
Пр. акции RTKMP без дивидендов – рост в 5,547 раз или 15,35% годовых
Пр. акции RTKMP с дивидендами – рост в 10,642 раз или 21,78% годовых

И здесь видим колоссальное итоговое преимущество «префов» перед «обычкой» на 12-летнем периоде. Однако, промежуточные результаты префов не были столь впечатляющими, и на периоде, закончившемся в 2007 – 2008 гг., инвесторы в обыкновенные акции временно обгоняли по доходности владельцев префов. Бурный рост цены обыкновенных акций в этот период (совпадающий с кризисом и резким обвалом стоимости привилегированных акций), по-видимому, объясняется борьбой за контроль над эмитентом, сопровождающийся массовой скупкой обыкновенных акций. Однако, в дальнейшем, в 2009 – 2011 гг. владельцы привилегированных акций отыграли все потери и вышли из гонки уверенными победителями.

И, наконец, Сбербанк. Рекордсмен по доходности среди российских акций.

Расчеты по нему осложнялись сплитом (дроблением) акций, проведенным в 2007 году в пропорции 1:1000 для обыкновенных акций и 1:20 для привилегированных акций (в таблицах котировки до сплита выделены другим цветом, а рамкой выделен расчет реального изменения цены за год с учетом сплита.

Об. акции SBER без дивидендов – рост в 78,150 раз или 43,80% годовых
Об. акции SBER с дивидендами – рост в 90,525 раз или 45,57% годовых
Пр. акции SBERP без дивидендов – рост в 121,393 раз или 49,17% годовых
Пр. акции SBERP с дивидендами – рост в 163,962 раз или 52,95% годовых

Здесь, конечно, больше впечатляет рост сам по себе, чем преимущество «префов» над «обычкой». Это преимущество также присутствует, однако, в процентах годовых оно меньше, чем в случае Ростелекома и Сургутнефтегаза. И в этом случае привилегированные акции быстрее росли в периоды бурного роста и быстрее же падали в кризисный период 2007 – 2008 гг.

Интересно, что отдельно взятая дивидендная доходность по «префам» оказалась выше дивидендной доходности по «обычке» не только в среднем, но и для каждого из рассматриваемых эмитентов в каждом рассматриваемом году (т.е. в 36 случаях из 36). Т.е. инвестору, который рассматривает вложения в акции с точки зрения только получения дивидендов (как некий аналог облигаций с купонными выплатами или банковских депозитов), вложения в привилегированные акции следует однозначно предпочесть вложениям в акции обыкновенные.

Какие выводы можно из всего этого сделать? Либо рассмотренные в ходе анализа три эмитента не являются показательными, и по их результатам все равно не стоит делать далеко идущие выводы (это вполне может быть, три случая сложно назвать репрезентативными). Либо имеет место существенная неэффективность рынка в виде значительного преимущества привилегированных акций перед обыкновенными с точки зрения перспектив доходности. (В скобках замечу: при очевидно более высоком рыночном риске (волатильности), что, правда, редко кого из активных инвесторов интересует).

Почему так может быть? В учебниках и интернете предлагаются следующие объяснения. Во-первых, обыкновенные акции должны быть более интересны тем, кто заинтересован в установлении контроля над предприятием (напомню, привилегированные акции являются неголосующими), т.е. всяким усмановым-дерипаскам-абрамовичам и прочим претендентам на участие в управлении. Во-вторых, привилегированные акции, как правило, менее ликвидны, а, значит, должна существовать премия за более высокий биржевой спрэд. В третьих, привилегированные акции часто просто ускользают от внимания аналитиков по причине того, что имеют как бы второстепенное значение с точки зрения контроля над эмитентом и попадают далеко не во все финансовые отчеты.

Честно скажу, все три вышеприведенных объяснения меня самого мало устраивают. Но других объяснений у меня нет. Поэтому, возможно, стоит срочно бежать скупать привилегированные акции, пока прочитанная вами статья не оказалась массово растиражированной по интернету и не привела к существенному росту их стоимости, как это должно было бы случиться в соответствии с гипотезой эффективного рынка. :)

P.S.
Буду благодарен всем, кто обнаружит ошибки в данных и в расчетах, поскольку полной уверенности, что я нигде ничего не напутал, у меня нет. :)

Весенняя программа вебинаров Сергея Спирина:
«Инвестиционный портфель и инвестиционный план» - 23 апреля
«Формирование инвестиционного портфеля» - 21 - 25 мая
«Личный инвестиционный план» - 28 - 29 мая

ЖЖ-сообщество Личные финансы
TOP-100 блогов финансовой тематики

Прогноз. Попытка реабилитации

Wed, 25 Apr 2012 13:26:24 +0400

Рынок российский акций подал в среду заявку на реабилитацию. Рост западных площадок нельзя не заметить, S&P 500 вырос вчера на 0.37%. Однако его скромный прибавок объясняется падением технологий, финансовый сектор S&P 500 вырос на 1.14%, а нефтегазовый на 0.74%.

Зеркало рынка

Tue, 24 Apr 2012 19:48:17 +0400

На торгах во вторник рынок после слабой попытки скорректировать падение понедельника вновь продолжил снижение. Объемы торгов были заметно меньше среднемесячных значений. Видимо, многие игроки уже заполнили свои портфели акциями. Немного сильнее других снижалась электроэнергетика. Чуть лучше рынка с небольшим плюсом закончили день банки.

Представлены результаты торговой сессии на ММВБ для наиболее ликвидных акций, важнейшие параметры как для отдельных бумаг, так для отраслей и рынка в целом.

Операции по виртуальному портфелю

Tue, 24 Apr 2012 09:10:00 +0400

23 апреля

На фоне неблагоприятных данных о деловой активности в Китае и Европе, рецессии в Испании, а так же новых обострениях долговых проблем рынки покатились вниз. Особенно впечатлило наш рынок снижение нефтяных цен.
На ММВБ рынке падение цен многих акций составляло от 2 до 3%. Поскольку торги на ММВБ приостановлены, то мы не имеем возможности совершить наши традиционные операции перед закрытием торгов. По причине досрочного закрытия ММВБ операции в портфеле не проводим и сохраняем имеющийся в нем состав.

Операции по виртуальному портфелю

Mon, 23 Apr 2012 18:30:00 +0400

ТА Олега Душина: Борьба только начинается

Fri, 20 Apr 2012 10:01:00 +0400

Падение в США попробовало сбить азарт с российских игроков, однако еще не вечер

К закрытию торгов. Цены на нефть отправились на поиск более глубокой поддержки

Mon, 16 Apr 2012 19:02:59 +0400

В течение почти всего дня рынок не делал сильных движений, несмотря на всплески по отдельным направлениям. Глобально он продолжает находится в консолидирующем бо-ковике. Ярких идей не появлялось, но самое главное, что несмотря на формирующийся запрос не может проявиться превалирующее движение.

Фон, на котором происходило начало торговли на рынке был связан с несколькими пара-метрами. Во-первых, это существенный откат фондового рынка в США и Европы на пятничных торгах. Во-вторых, заметным снижением рынков в Азии с утра в понедельник.
Но самое главное, обозначившимся на фоне высоких оценок (как Ираном, так и предста-вителями шестерки переговорщиков) результатов переговоров по ядерной проблеме Ирана. Прямым следствием снижения нефти было укрепление бивалютной корзины отно-сительно рубля, происходившее в основном за счет роста доллара.

Макроэкономические новости в течение дня приходили в основном из США. Можно от-метить положительное известие о росте розничных продаж в марте на 0,8%. Но эта положительная новость с лихвой компенсировалась известием о снижении до 10,1 млрд. долларов объема притока капитала в феврале и снижении до 6,6 пунктов Индекса ФРБ Нью-Йорка.
По данным Росстата рост промышленного производства в первом квартале составил скромные 4%. Особенно слабым рост был в марте – только 2%.
Из корпоративных событий отметим следующие. Новороссийский порт представил ре-зультаты за 2011 год по МСФО. За год выручка выросла на 65.2%. Результаты по чистый прибыли НМТП за 2011 г разочаровали. Падение чистой прибыли на 66.3% обусловлено в том числе крупным валютным кредитом ($1.950 млрд.) в начале 2011г.

X5 растет гораздо медленнее Магнита

Thu, 12 Apr 2012 11:07:49 +0400

X5 Retail Group в I квартале рос медленнее конкурентов, а без учета новых магазинов и даже снижал свои показатели.

Выручка X5 Retail Group (сеть магазинов Пятерочка, Перекресток и Карусель) в I квартале 2012 года выросла на 4,4% до 116,9 млрд руб. Это меньше, чем у основных конкурентов. Магнит нарастил продажи в I квартале на 34% до 100,6 млрд руб., О'кей — на 29,4% до 26,3 млрд руб.

Резкое замедление роста продаж X5 в январе — марте 2012 г. вызвано продолжающимся падением трафика в магазинах всех форматов.

С сопоставимыми продажами по магазинам, работающим больше года, ситуация выглядит совсем плохо. У Х5 они в I квартале упали на 3,9%. У конкурентов же наблюдается рост сопоставимых продаж: у Магнита — на 4,12%, у О'кей — на 12,1%.

Х5 начала сбавлять темпы с III квартала 2011 года.

ТА Олега Душина: Покой только снится

Wed, 11 Apr 2012 09:22:23 +0400

Америка испытала худшее падение в этом году, так что сегодня придется расхлебывать всем остальным. Здравствуй отчетный сезон

Вокруг да около

Mon, 09 Apr 2012 09:26:40 +0400

Думаю, мои читатели обратили внимание на опубликованную несколько недель назад статью «10 лет инвестиций - что это было, папа?», автор которой, Олег Клоченок, один из соавторов семейного ЖЖ mashaanyaoleg, рассказывал об опыте своих инвестиций. За несколько лет Олегу удалось выйти на уровень, когда текущие потребности семьи из трех человек полностью покрываются дивидендными доходами от вложений в акции.

Для тех, кто интересуется подробностями инвестиционной стратегии Олега, рад сообщить, что Олег недавно создал персональный сайт, на котором делится с читателями мыслями и советами по вопросам инвестиций. Сайт имеет необычное название «вОкруг да ОкОлО» и расположен по адресу roundabout.ru.

Я с большим интересом прочитал первые статьи Олега, и с удовольствием рекомендую вам его сайт. Хотя бы по той причине, что хороших интернет-ресурсов, где пропагандировались бы именно инвестиционные (не спекулятивные!) подходы, на самом деле, очень мало. А чтобы они при этом были написаны хороших языком, и излагались ясные логичные мысли – вообще днем с огнем не сыскать!

На всякий случай, хочу предупредить, что у Олега свой взгляд на инвестиции, который иногда может отличаться от моих подходов. Скажем, Олег предпочитает делать акцент на дивидендном доходе от вложений в акции, тогда как для меня рост стоимости является как минимум не менее (а то и более) важной составляющей инвестиционного дохода. Это нормально. На вершину успеха всегда ведут много тропинок, и вы вправе выбирать любую. Я написал это предупреждение лишь для того, чтобы избежать ненужных вопросов в стиле «а вот вы писали так-то, а на сайте написано по-другому». Это нормально, что разные люди придерживаются несколько разных инвестиционных взглядов. Вы можете выбрать то, что ближе вам.

Сегодня – две статьи с сайта Олега.

* * *

ПЕРВО-НАПЕРВО

Мой путь к инвестициям начался с психологического кризиса. Так случилось, что в 30 лет я понял, что больше не хочу заниматься тем, чем я тогда занимался, и что обеспечивало относительно безбедную жизнь мне и моей семье. Я не знал еще, чему хочу себя посвятить, я знал только, что мне нужно каким-то образом сохранить привычный уровень жизни для моей семьи и при этом самому взять паузу, как минимум, перейти на свободный рабочий график.

И первый вопрос, который встал передо мной: кто живет в достатке в городе со свободным рабочим графиком? Я близко знал только две такие профессии: дизайнер и биржевой спекулянт. И та и другая специализация сопряжена с высокими рисками – дизайнер может не найти для себя спроса, а спекулянт проиграть капитал. Но сразу стал очевиден выход: надо стать спекулянтом, но не надо играть, не надо спекулировать. Надо строить свою спекуляцию как бизнес. То есть в первую очередь, вкладывая капитал, создавать свободный денежный поток. Осталось дело за малым: накопить капитал, чтобы стать неправильным спекулянтом.

Это довольно большая проблема: научиться накапливать и сохранять. Не думаю, что научиться инвестировать сложнее. Для того чтобы накопить, надо много чего про себя понять, и многое в своем образе жизни оптимизировать. Выработать правила и стараться им следовать.

Наверное, у каждого, кто хочет накопить, будет свой кодекс. Вот несколько простых правил, которых я придерживаюсь сейчас:

1. Тратить меньше чем зарабатываешь.

Это не так сложно, как кажется. Бедные китайцы ежемесячно откладывают 60% заработанного, у них это просто в семейной культуре. Это правильный подход, это тот уровень накоплений, к которому стоит прийти любой семье. И я не знаю, что может помешать любому из моих знакомых откладывать хотя бы привычную европейскому уму десятину. Как это ни удивительно, но при том, что 10% от текущих доходов совсем незаметная сумма, но будучи сэкономленной, за год она собирается уже в капитал, способный выплачивать Вам тринадцатую зарплату. 20% – две зарплаты. А вообще хорошо бы откладывать, как китаец… Но лиха беда начало. Положить привычку к коллекционированию денег – уже полдела.

2. Никогда не брать деньги в долг.

Здесь все очень просто. Копишь или ты, или твой кредитор. Соответственно нетрудовой доход имеешь или ты, или банкир. Выхода нет. Долгов просто не должно быть. Боливар не вынесет двоих.

3. Вести бюджет.

Даже простая механическая запись расходов за день в течение месяца позволит многое узнать о скрытых резервах. Подведенные же месячные итоги с расписанными тратами по направлениям – отличная основа для полноценной медитации. Вот направления моих трат: еда, жилье, транспорт, медицина, развлечения-образование, про**ал. Всем рекомендую три месяца вести бюджет, потом недолго думая его оптимизировать и далее вести всю жизнь до пенсии.

На накопление капитала у меня ушло немногим больше года. Привычка и навык копить остался. Уже через 5 лет я мог не работать, сохраняя прежний уровень жизни, еще через пару лет стали доступны некоторые из юношеских мечтаний, которые я бы никогда не решился реализовать, если бы не научился экономить и инвестировать накопленное. Такие дела.

http://roundabout.ru/pervo-napervo/

* * *

ГИМН ДОХОДНЫМ ИНВЕСТИЦИЯМ

"Инвестиция – это операция, которая после тщательного анализа предполагает сохранность основного капитала и удовлетворительный доход"
Бенджамин Грэхем "Разумный инвестор"

Очевидно, что и писать больше нечего было бы, если бы не существовало еще несколько десятков смыслов слова "инвестиция" и, соответственно, несколько десятков сбивающих с толку способов употребления капитала. Я не буду углубляться во все эти определения и способы, поберегу свою и Вашу голову, но постараюсь подробнее остановиться на определении Грэхема и моей практике доходных инвестиций.

Первое ключевое словосочетание "удовлетворительный доход".

Речь идет о том, что хорошая инвестиция предполагает не столько торговый доход (купил дешево, а продал дорого, пока летело – отдыхал), сколько вместе с таковым доходом и в первую очередь, некий регулярный (ежемесячный, ежеквартальный или ежегодный) доход, то есть дивиденды или ренту. Надо стремиться покупать такие акции или недвижимость, которые приносят помимо виртуального дохода, в виде роста рыночной цены, доход регулярный и вполне ощутимый – в виде потока наличных. Рост регулярного дохода есть основная задача инвестиций. Соотношение потока наличных к вложенному капиталу позволяет оценить эффективность инвестиций. Я стремлюсь при каждой инвестиции к тому, чтобы немедленно начать получать 10% в год на вложенные деньги.

Почему я обращаю внимание в первую очередь именно на доходность вложений? Тому есть три причины.

Во-первых, я не хочу зависеть от причуд господина Рынка. Рост и падение часто можно предсказать, но ставить свои деньги только на такую предсказательную способность – глупо. Широко известно, что японский рынок не растет уже почти 20 лет, уверен, что держатели японских дивидендных акций все эти годы получают свой доход и спят спокойно. Кто может поручиться, что Российский фондовый рынок завтра не окажется в ситуации японского? Начнет нефть снижаться на 5 долларов в год в течении следующих 10 лет – и будет на нашем рынке боковик с сужающимся диапазоном. Но вот кто от такого сценария застрахован, так это держатели доходных инвестиций. Их капитал будет расти, их доходы будут расти, в их планах вообще ничего не изменится. Их планы, если они выверены внимательным анализом и здравым смыслом, в принципе, никакой каприз рынка не может нарушить.

Во-вторых, я хочу иметь возможность жить с рынка и при этом не оказываться вынужденным совершать частые спекулятивные операции, подвергающие мой капитал риску. В настоящий момент я реинвестирую в среднем 50% дивидендных и рентных платежей, и оставшаяся половина полностью удовлетворяет потребности моей семьи в деньгах. Опыт показывает, что через три года, если наши запросы не вырастут катастрофически, 80% дохода будет реинвестироваться. Вся случайная прибыль, полученная от продажи акций, которые перестали давать удовлетворительный дивидендный доход (это происходит, как правило, в связи с сильным ростом их цены) полностью реинвестируется. Мне нравится такое положение дел и я бы советовал всем инвесторам держаться того же.

В-третьих, как несложно догадаться, размер дивидендной доходности, выраженный в процентах к текущей цене акции, является надежным и простым индикатором, позволяющим покупать дешево, а продавать дорого. Акции, приносящие к текущей цене меньше 5% дохода, попадают в список "активы на продажу". И если внимательный и недоброжелательный анализ покажет, что дивидендный доход не имеет шансов подтянуться к цене – акции продаются.

Второе ключевое словосочетание в высказывании Грэхема: "сохранность основного капитала".

Конечно, несложно себе представить, особенно почитав от души наши и зарубежные средства массовой дезинформации, такое будущее и такое положение дел, в котором сгорят все капиталы, кроме вложенных в тушенку и АК47. Но трудно отрицать то простое соображение, что доходный инвестор гораздо более защищен от всех прочих неурядиц большого рынка. Пока работают бизнесы, пока право собственности будет защищено законом, для доходного инвестора неважно, работает ли биржа, насколько ликвидны приобретенные активы или насколько снизалась их цена на рынке. Зарубежный опыт показывает, что в самые глубокие кризисы, когда акции теряли до 80% в цене, если бизнес продолжал работать, сокращение дивидендных выплат не превышало 25% (опыт кризисов 1929-33 и 1971-73 гг). Российский же опыт и 98 и 08 годов показывает, что в годы бедствий компании остро нуждаются в наличных и успешные бизнесы увеличивают дивидендные выплаты, чтобы закрыть кассовые разрывы своих мажоритариев в других, менее успешных предприятиях. Как правило, во времена высоких цен на рынке, накануне спада, цены уже так взлетели, что низкие показатели дивидендной доходности не позволяют разумному инвестору вкладывать средства, таким образом, волей-неволей и без всяких магических способностей, мы подходим к периоду всеобщего бедствия во всеоружии – с портфелем, набитым наличностью.

Я полагаю, что уверенно никто не может предсказать ни биржевых подъемов, ни падений. И я уверен, инвестировавший в доход чувствует себя более защищенно в периоды спада рынка и более равнодушен к его взлетам.

Третье ключевое словосочетание "после тщательного анализа".

При всех плюсах доходной стратегии, полезно помнить, что компании, выплачивающие высокие дивиденды, возможно, выплачивают их в ущерб своему развитию. Они не видят хороших возможностей для реинвестирования своей прибыли и отдают “лишние” деньги своим акционерам, чтобы те поискали хорошие возможности на широком рынке. Покупая акции таких предприятий, надо следить, как за перспективой отрасли, так и за положением в бизнесе Вашего эмитента. Как бы не оказалось так, что Вы получаете вместе с высокими дивидендами прощальный “здравствуй и прости” с последующим закрытием или поглощением бизнеса. В идеале, предприятие, которое платит большие дивиденды своим акционерам, должно обладать уникальными конкурентными преимуществами, делающими бизнес этого предприятия очень устойчивым, а денежный поток защищенным. К счастью, именно в России с ее высокой монополизацией экономики, таких бизнесов много. Что не отменяет тщательности и анализа.

http://roundabout.ru/gimn-doxodnym-investiciyam/

* * *

С.С.:
На сайте «вОкруг да ОкОлО» вы найдете еще множество интересных статей Олега. Рекомендую!

ЖЖ-сообщество Личные финансы
TOP-100 блогов финансовой тематики

Покупать акции банков во время кризиса

Thu, 05 Apr 2012 18:43:48 +0400

Страны тушат кризис деньгами. Больше всех от этого выигрывают банки. Только за это стоит покупать их акции.

Сырьевые рынки. Резкое снижение цен на фоне большого роста запасов в США

Thu, 05 Apr 2012 11:17:25 +0400

После публикации во вторник минуток ФРС стало понятно, что скорого включения новой программы количественного смягчения не будет. Более того, ФРС сделало намек, что новая программа будет запущена только в случае обострения проблем. Рынки истолковали такие пассажи дружным снижением.

Снижение затронуло и рынки энергоносителей. Падение цен за день по всем позициям было около 2%. Однако у энергоносителей была и другая важная причина для столь существенного снижения. Опубликованные в среду данные Министерства энергетики США сообщают, что за неделю объемы коммерческих запасов нефти и нефтепродуктов выросли с 1061,47 млн. баррелей до 1073,83 млн. баррелей, то есть недельный рост составил 12,366 млн. баррелей. (При этом запасы бензина уменьшились на полтора миллиона баррелей). Основной прирост произошел за счет роста на 9 миллионов баррелей запасов сырой нефти, которые на 30 марта достигли 362,4 млн. баррелей. Столь резкий рост запасов был обусловлен сочетанием трех факторов. Роста собственной добычи, существенного (за две недели на 1,8 млн. баррелей) роста импорта и небольшого снижения потребления. В результате сильного роста запасов цены нефти за день снижались на 2,5 доллара за баррель.

Вне рынка

Wed, 04 Apr 2012 09:04:26 +0400

Ожидаем открытие с понижением около 0,7%. Рынки Азии падают. Стали известны данные по дефициту торгового баланса Австралии (он оказался хуже ожиданий). Данные зафиксировали резкое падение перевозок угля, большая часть которых обычно идет в Китай. Перспективы роста экономики Китая под вопросом. Фондовые рынка Гонконга и Шанхая закрыты по случаю праздника – за всех «отдувается» Японский фондовый индекс, который упал на 1,57 процента.

Картинки с выставки

Tue, 03 Apr 2012 20:41:06 +0400

Добрый день, Сергей.

В Москве будет проходить вот такое мероприятие, в 8-ой раз, уже стало ежегодным: http://expo.finmir.ru

Вы там не просматриваетесь среди участников.

Я плохо искал или Вы не знаете о нём, или оно не по Вас? Если Вы по определённым причинам не участвуете в подобных фестивалях, можно попросить Вас высказать Ваше мнение о принципиальном неучастии в данном мероприятии и вообще о данном мероприятии? Вроде бы Вы могли бы вербовать там курсантов ЦФО и вообще действовать в русле Ваших девизов о противодействии лохотронам и развитии грамотности у населения?! Опять же, участие в официальном (более-менее) мероприятии снимает некоторые вопросы у населения... Дорого просят? Или Вы посещаете подобные выставки в качестве рядового гражданина?

С.С.:
Хороший повод вспомнить одну забавную историю…

Я несколько раз участвовал в подобных мероприятиях в качестве посетителя, а один раз – даже в качестве участника, стоящего за стендом и представляющего свои услуги (рассказ об этом ниже, под катом). Так вот, могу сказать, что мероприятие это на редкость бестолковое. Как с точки зрения привлечения клиентов, так и с точки зрения формирования финансовой грамотности населения.

С точки зрения привлечения клиентов участие в подобных выставках для меня практически не имеет смысла, поскольку подавляющее большинство тех, кто могли бы стать моими клиентами, находятся в интернете. Вербовать клиентов в интернет-проект в оффлайне – все равно, что стрелять из пушки по воробьям. Мизерная (практически нулевая) отдача при высоких затратах и денег и времени.

С точки зрения развития финансовой грамотности польза таких выставок еще более сомнительна, поскольку устроены они по принципу «кто дэвушку ужинает, тот ее и танцует». Участвовать в выставке может любой, заплативший деньги. А у кого из представителей финансовой индустрии больше всего денег? Правильно, у форексников. Вот они и формируют там «финансовую грамотность».

Мне с моими скромными финансовыми ресурсами тягаться с ними нет ни возможности, ни желания. Тем более что с точки зрения привлечения клиентов... См. выше.

А чтобы вы еще лучше представили атмосферу выставки, публикую старенький рассказ о моем участии в выставке «Финансовый супермаркет – 2006», написанный когда-то для рассылки «Психология НЕ для всех». Не думаю, что с тех пор что-то изменилось.

* * *

Картинки с выставки

Если вы считаете, что образование стоит дорого,
попробуйте узнать, сколько стоит невежество.
Р.Кийосаки.

В прошлые выходные я принимал участие в выставке "Финансовый супермаркет для населения", представляя проект "Центр Финансового Образования". Это был первый мой опыт участия в выставке не в качестве посетителя, а в качестве организатора. Получил много ярких впечатлений, которыми и хочу поделиться с вами.

Первый день выставки - пятница, рабочий день. Видимо поэтому, на выставке преобладали две четко выраженные категории населения:

Мужчины возраста "за 50", небрежно одетые, небритые, вид потрепанный. Скорее всего, пенсионеры, судя по тому, что свободны в середине рабочего дня. Почему-то многие ходили по залу в шапках, несмотря на духоту. Видимо, боялись, что в гардеробе финансовой выставки шапки могут украсть. Правильно, кто знает, что ждать от этих финансистов...

Диалог с ними был на удивление стандартным:

- Вас интересует обучение?
- Нет, нам уже поздно учиться. Впрочем... (тут взгляд останавливается на раздаточном материале – карманных календариках) – сыну возьму. Пусть оболтус учится.

Вторая преобладающая категория - молодые девушки, лет 20-ти, судя по всему, студентки или те, кто только-только закончил обучение. Стандартный диалог с ними:

- Вас интересует обучение?
- Нет, не интересует. Образование у нас есть. Нам бы работу найти, а то никто не берет.
- Это что же за образование такое, после которого даже на работу не берут?
(обиженно смотрят на меня)
- Самое лучшее финансовое образование. В одном из ведущих ВУЗов.
(делаю попытку заинтересовать их нестандартным вопросом)
- А вас интересует образование, после которого работать не придется?
- ??? (недоуменно смотрят на меня как на идиота, быстро уходят).

Впрочем, был еще один запомнившийся мне вариант. Мама вместе с симпатичной дочкой лет 20-ти. Вопрос мамы:

- Скажите, а на Ваших курсах учат, за кого лучше выходить замуж, за дилера или за брокера?

Вот эти хотя бы четко понимают, что именно они хотят. Когда я ответил им: "Лучше за инвестора", - заинтересовались курсами. :)

Подавляющее большинство посетителей выставки явно не понимает, с какой целью они сюда пришли. Но не зря же пришли?! В результате целью становится сбор раздаточных материалов, чтобы изучить "когда-нибудь потом". Большая часть материалов будет выброшена в урну, но это потом. Сейчас цель – коллекционирование.

Однако просто ходить и сметать макулатуру, видимо, неудобно. Где-то в голове включается сигнал: надо изобразить заинтересованность. Люди берут рекламную листовку и смотрят в нее секунд 30-40 расфокусированным взглядом.

Я знаком со своими и чужими рекламными материалам и понимаю, что за 30-40 секунд в них нельзя понять ничего. Я пробовал. :) Но это и не требуется. Требуется исполнить "ритуал приличия", после которого листовку можно с чувством выполненного долга положить себе в сумку.

Но чувство неудобства возникает только у взрослых и только по отношению к себе.

Мама с мальчиком лет 7-8, уверенным тоном:

- Наш сын собирает авторучки. Дайте ему, пожалуйста, ручку с логотипом вашей компании.

Как цыганки с маленькими детьми в подземном переходе. Но мама и сын одеты вполне прилично.

Впрочем, некоторые пришли на выставку, видимо, обладая финансами и интересуясь возможностью их увеличения.

- Вас интересует обучение?
- Нет, нам бы куда-нибудь деньги вложить.

Так и хочется порекомендовать отнести их на Поле Чудес, закопать, полить водичкой и сказать "Крэкс, фэкс, пэкс". Или хотя бы напомнить, что случилось с Буратино, который учиться не хотел.

Еще несколько стандартных вопросов:

- А чем вы лучше других компаний?

Я слышал этот вопрос на стендах разных управляющих компаний, все представители ПИФов отвечали на этот вопрос не слишком убедительно, показывая какие-то графики и говоря на своем "птичьем" языке про коэффициенты и рейтинги.

- А как у вас с надежностью?
- У нашей компании рейтинг "A".
(посетитель одобрительно кивает головой, изображая понимание)

Кем присвоен рейтинг, что именно он означает, какие рейтинги у других компаний – эти вопросы не задаются.

Наверное, я циничен. Но почему-то я уверен, что если бы какая-то компания отвечала: "Каждому пайщику мы даем шоколадку!", она имела бы бешеную популярность среди посетителей выставки.

У населения из головы явно выветрился 98-й год.

А ведь большинство финансовых компаний, представленных на выставке - это даже не банки, это ПИФы, которые неминуемо начнут показывать отрицательные результаты в ближайшем будущем, после коррекции нынешнего дико перегретого фондового рынка.

В среде финансистов популярна байка про известного американского банкира и финансиста Дж.П.Моргана.

За несколько дней до начала сильнейшего обвала в истории США под названием "Великая депрессия" ему удалось продать все свои акции и перевести свои средства в более надежные активы. Впоследствии Моргану пришлось объясняться перед государственной комиссией и доказывать свою непричастность к развитию кризиса. Тогда банкир сказал, что продал свои предприятия только потому, что чистильщик обуви, услугами которого он пользовался каждое утро, как-то его спросил о перспективах роста акций одной железнодорожной компании. В тот же день он вывел с рынка свои активы. "Когда на рынок приходит чистильщик обуви, профессионалу там делать нечего", — решил Морган.

Ну что ж, деньги на рынок понесли чистильщики обуви.

Сергей Спирин, 2006 г.

P.S.
Кто пойдет в этом году на "Финансовый супермаркет - 2012", напишите потом в комментариях, изменилось ли что-нибудь?

ЖЖ-сообщество Личные финансы
TOP-100 блогов финансовой тематики

Дефицит ликвидности подвел аналитиков

Mon, 02 Apr 2012 18:56:37 +0400

Аналитики, согласно консенсус-прогнозу, рассчитывали на прошлой неделе на умеренный коррекционный рост рынка акций. Однако ухудшение внешнего фона и рост дефицита рублей у банков на пике налогового периода обусловили резкое падение рынка акций в середине отчетного периода.

Прогноз. Пессимисты процветают

Thu, 29 Mar 2012 13:20:27 +0400

Российский рынок охвачен пессимистичными настроениями в конце квартала. Нефтяные цены после вчерашнего провала не отскакивают, европейские площадки торгуются в негативе, Китай продолжил падение после данных о снижении прибылей промышленных компаний в январе-феврале; CSI300 потерял сегодня 1.28%

Сырьевые рынки. Рост коммерческих запасов и угрозы использования стратегических

Thu, 29 Mar 2012 11:51:37 +0400

В среду цены на все энергоносители снижались. Итогом дня стало падение на 1,8 и на 1,1 процента цен на нефть по обе стороны Атлантики. Потеряли в цене нефтепродукты и газ в США. У прошедшего снижения было достаточно причин.

Во-первых, вышедшая в США статистика по запасам нефти и нефтепродуктов показала неожиданно большой рост коммерческих запасов нефти. За неделю, завершившуюся 23 марта, запасы выросли на 7,1 миллиона баррелей, или на 2,1%, - до 353,4 миллиона баррелей. Запасы нефтепродуктов немного снизились, но суммарные запасы нефти и нефтепродуктов за неделю прибавили 6,32 млн. баррелей и это послужило серьезным аргументом для продаж на рынке.

Вторая причина - это активное обсуждение США, Великобританией и Францией возможности расконсервации и использования стратегических запасов нефти ведущих стран. Представители Белого дома сообщают, что пока США не приняли решения об использовании наибольших в мире стратегических запасов нефти (696 млн. баррелей) и не делала каких-либо конкретных предложений на этот счет другим странам. Но этот вопрос стоит на повестке дня. Угроза использования стратегических резервов, конечно, является сдерживающим фактором для роста цен на нефть и нефтепродукты. При сегодняшних ценах на нефть станы импортеры нефти в сумме должны будут заплатить 2 трлн. долларов. Это рекордная сумма превосходящая установленные ранее рекорды в 1,8 трлн. долларов в 2011 году и 1,7 трлн. долларов в 2008 году. Понятно, что страны импортеры пытаются приложить все усилия для того, чтобы сбить цены.

Снижаемся без паники – чтобы матерые "медведи" не проснулись и не стали продавать.

Thu, 29 Mar 2012 08:50:59 +0400

Падение последних дней связано не столько с открытием «коротких» позициям спекулянтами, сколько с реальными продажам крупными игроками. А это указывает характер продаж. Обычно «короткие» позиции открываются частями по разным уровням, но в последние дни мы видим «железобетонные «заявки на продажу, которые стоят на одном уровне.

Это наблюдение особенно актуально для акций «Газпрома». Неделю назад Аналитики Citigroup изменили свою рекомендацию по акциям с "покупать" на "держать", а также понизили целевой уровень цены до 189 рублей (по текущему курсу). Это настоявший подарок для «медведей». В 2011 году «Газпром» был среди фаворитов аналитиков этого банка (наряду со «Сбербанком», «Газпромнефтью», «Транснефтью»). Если текущая дивидендная доходность в 4,4% не устраивает западных инвесторов, то можно смело вычитать из целевой цены 189 рублей 15 процентов. Получается цена 160 рублей – до нее серьезных покупок не будет. Западные управляющие учитывают российские страновые риски и не покупают акции с потенциалом роста меньше 15 процентов (негатива по компании много). Добыча газа постоянно падает, кроме того судебные иски частных лиц жителей федеральной земли Нижняя Саксония сорвали график строительства западного ответвления "Северного потока".

Марио Монти: самая страшная стадия кризиса уже позади

Wed, 28 Mar 2012 20:31:00 +0400

Глава правительства Италии Марио Монти утверждает, что самая опасная часть европейского долгового кризиса уже позади.

В ходе встречи со своим японским коллегой Йосихико Нодой итальянский премьер говорил о прогрессе, которого достигла еврозона, и намекнул, что настало время инвестировать в долговые бумаги ее стран-участниц.

Монти посетовал на то, что японские инвесторы ведут себя слишком осторожно и свели участие в европейских облигациях к нулю, несмотря на то что финансовое благополучие Старого Света укрепилось.

Если говорить об Италии, то за время правления Монти ставки по долгам упали с 7,5% до 5%. Однако каких-либо конкретных заявлений о предстоящих покупках бумаг японцами в Токио не прозвучало.

Еще одной темой, которой коснулся премьер Италии, стали причины кризиса. Политик утверждает, что винить в проблемах еврозоны стоит в первую очередь Францию и Германию. Еще в 2003-м, когда валютный союз только начал действовать, обе страны халатно отнеслись к вопросам бюджетной дисциплины и подали плохой пример соседям, считает Монти.

Тем не менее премьер уверен, что последние шаги Италии и других стран еврозоны позволили добиться важного результата: возможности для повторения кризиса по тому же сценарию в будущем нет, так как созданы инструменты, которые будут регулировать фискальную политику. В первую очередь речь идет о фискальном пакте, который ограничит уровень долга и дефицита государств и позволит быстро штрафовать «евродвоечников».

ЕЦБ: увеличение механизма финстабильности не решит проблему кризиса в еврозоне

Wed, 28 Mar 2012 19:22:00 +0400

Увеличение механизма финансовой стабильности не решит проблему финансового кризиса в еврозоне, сообщает агентство Bloomberg со ссылкой на члена правления ЕЦБ Йенса Вайдмана. «Все деньги, выделенные нами, не смогут купить нам решение долгового кризиса», - сказал он.

В то же время Вайдман отметил, что ожидания от жестких меры экономии, которые будто бы способны помочь экономикам стран еврозоны вернуться к росту, завышенны.

Данное заявление было высказано в преддверии встречи министров финансов еврозоны, которая должна состояться 30 марта в Копенгагене. На встрече главы минфинов, по мнению аналитиков, поддержат увеличение стабфонда до 700-940 млрд евро.

Ранее канцлер Германии Ангела Меркель подтвердила, что на фоне нестабильной ситуации в Португалии и Испании механизм финстабильности (МФС) может быть увеличен на 200 млрд евро за счет одновременной работы с временным Европейским фондом финансовой стабильности (ЕФФС).

Однако Вайдман, который долгое время является экономическим советников Меркель, считает, что страны еврозоны, которые зафиксировали дефицит бюджета и счетов текущих операций, должны направить все усилия на решение этой проблемы. При этом европейские регуляторы не должны призывать страны с профицитом стать менее конкурентоспособными, добавил член правления ЕЦБ.

К закрытию торгов. Второй заход на коррекцию

Wed, 28 Mar 2012 18:55:15 +0400

На нашем рынке волнами катились распродажи. Индексы ММВБ и РТС теряют более 2% и уже готовятся повторить минимумы марта. Причем падение индекса РТС более вырази-тельное за счет дополнительного снижения рубля. Триггер «снижение нефтяных цен – падение рубля» после падения цен на черное золото в 2008 году и последовавшего запо-здалого снижения рубля после кризиса действует гораздо лучше. Как только появились признаки готовности цен на нефть пойти на более основательное снижение, рубль вновь стал показывать признаки слабости. Росстат сообщил об ускорении до 0,2% недельной инфляции. Позитивом веяло только от сообщений о размещении по нижней границе евро-облигаций на 7 млрд. долларов.

Прогноз. День понижательного ветра

Wed, 28 Mar 2012 12:57:51 +0400

Российский рынок акций продолжает испытывать давление продаж. Акции на развивающихся рынках явно отстают от “западных” бумаг. Бразилия потеряла вчера 0.97%, тогда как S&P 500 только -0.28%.. Шанхайский CSI 300 провалился сегодня на 2.84%, тогда как Япония упала на 0.71%. Падение европейских рынков

ТА Олега Душина: Гуляет ветер в головах

Wed, 28 Mar 2012 09:22:22 +0400

Падение в Азии ведет к продолжению падения и в России, легко взяли-легко отдали. Слова Бернанке идут на ветер

Зеркало рынка

Tue, 27 Mar 2012 19:07:23 +0400

На торгах во вторник рынок, после утреннего позитива и внутридневных колебаний неопределенности, к концу дня уверенно скатился вниз. Дневные объемы сделок были немного ниже среденемесячных значений. Лучше рынка - с нулевым итоговым результатом - закончили день электроэнергетика и металлы. Слабее рынка банки - там падение около 2%.

Представлены результаты торговой сессии на ММВБ для наиболее ликвидных акций, важнейшие параметры как для отдельных бумаг, так для отраслей и рынка в целом.

Падение цен на нефть до $60 приведет к краху рейтинга РФ

Tue, 27 Mar 2012 07:50:56 +0400

Агентство Standard & Poor’s предупредило, что продолжительное падение цен на нефть может нанести ущерб России и привести к снижению долгосрочных суверенных рейтингов сразу на несколько ступеней.

Долгосрочный рейтинг России в иностранной валюте находится на уровне «BBB» со «стабильным» прогнозом, в национальной валюте – «BBB+» со «стабильным» прогнозом, рейтинг по национальной шкале «ruAAA».

По оценкам S&P, падение стоимости нефти на $10 прямо или косвенно приведет к снижению бюджетных доходов в объеме 1,4% ВВП. При падении цены за баррель нефти Urals до $60 дефицит бюджета России может превысить 8% ВВП. Это повлечет за собой снижение кредитного рейтинга страны сразу на три ступени.

Сбалансировать госбюджет при текущих расходах позволит лишь нефть по $120 за баррель. В 2011 году средняя стоимость Urals составила $110, с начала 2012 года – $125.

Пока высокие цены на нефть скрывают остроту проблем экономики России. Но давление в плане затрат, связанное, например, со старением населения страны или с необходимостью выполнять обещания, сделанные в период избирательной кампании Путина, будет поддерживать необходимость роста доходов.

Главная цель для ЦБ РФ – низкая инфляция

Mon, 26 Mar 2012 12:03:10 +0400

Зампредседателя ЦБ РФ Сергей Швецов озвучил позицию ЦБ в отношении процентной политики.

ЦБ РФ в этом направлении ориентируется главным образом на снижение инфляции. ЦБ полагает, что нынешние темпы развития экономики достаточны для того, чтобы отказаться от стимулирования роста ВВП низкими ставками.

ЦБ считает, что рост ВВП на уровне в 3,7% в 2012 году (4% - в 2013 году) вполне достаточен. Излишне быстрый рост чреват резким падением; такую ситуацию Россия уже пережила в ходе последнего финансового кризиса.

В настоящее время инфляция в среднегодовом исчислении находится на рекордно низком уровне в 3,6%, но ожидается усиление инфляционных рисков во втором полугодии.

Рынок акций РФ упал практически к 1700 пунктам по ММВБ вслед за сильным падением рынка акций США

Wed, 27 Jul 2011 18:45:44 +0400

Котировки большинства российских ликвидных акций по итогам торгового дня понизились на 0,6-1,3 проц к уровням предыдущего закрытия. Российский рынок акций упал практически к психологически важному минимуму в 1700 пунктов по индексу ММВБ вслед за сильным падением рынка акций США в начале торгов среды, говорят фондовые аналитики.

Котировки фьючерсов на золото во вторник снова превысили отметку $1500

Wed, 06 Jul 2011 09:48:49 +0400

Котировки фьючерсов на золото во вторник снова превысили отметку 1500 долларов, а серебро подорожало более чем на 5 проц, так как инвесторы восприняли наблюдавшееся на прошлой неделе падение цен как возможность для покупки. Опасения относительно мировой экономики продолжают поддерживать спрос на драгоценные металлы как на активы-убежища.

Торги на рынке акций РФ в среду вновь закрылись снижением индексов в пределах 2%

Wed, 04 May 2011 19:36:27 +0400

Российский рынок акций в среду продолжил снижение, завершив торговую сессию падением индексов в пределах 2% на фоне негативной динамики цен на сырье, следует из данных бирж.

Фондовые рынки Азии опустились, Шанхай в плюсе

Tue, 03 May 2011 11:59:07 +0400

Фондовые рынки Азии опустились во вторник, так как падение цен на сырье сказалось на котировках горнорудных предприятий, но тот же фактор вывел рынок акций Китая в плюс.

У.Баффет: Очередного банковского кризиса в США не будет

Mon, 02 May 2011 08:43:06 +0400

Очередного банковского кризиса в США не будет, опасения вызывает долговой кризис в Европе, полагает американский миллиардер и инвестор Уоррен Баффет.

Валютный кризис в Белоруссии: в ожидании девальвации

Thu, 28 Apr 2011 10:58:44 +0400

Нацбанк Белоруссии отказался от публичного выяснения реального курса белорусского рубля. По курсу, декларированному Нацбанком, валюты в Белоруссии реально нет.

Теория кризиса (мировой экономический кризис 2007-2014 годов) | (фильтруй контент!) - Только полезные новости

Сырьевые рынки. Энергоносители тоже распродали

Инфографика: ВВП Италии Q1&#39;12 - рецессия подтверждена

Инвесторы бегут от кризиса в Германию

Греции опять будут прописаны очень «горькие лекарства»

К закрытию торгов. Выкрутасы

Тенденции. Дно еще нужно сформировать и утрамбовать

Прогноз. Синдром падения не изжит

Маркет американского рынка. Просчет банкиров бьет по ушам

В условиях неопределенности на финансовых рынках, инвесторам лучше стоять в стороне от биржи (комментарий Андрея Верникова)

Прогноз. Отсечение реестров гонит рынок обратно в перепроданность

ТА Олега Душина: Свобода как сомнения

Поздравляем доблестных энергетиков, обративших время вспять. На дворе у них – весна 2009 года

Технический анализ, акция Газпрома (ТА)

Сырьевые рынки. Цены на газ наполовину компенсировали бурный подскок конца апреля

Аналитики не смогли предсказать снижения рынка

Вопросы с последнего вебинара

Маркет американского рынка. Настроения на спаде

Интерес к российским акциям сохраняется

Обыкновенные или привилегированные акции – что выгоднее?

Прогноз. Попытка реабилитации

Зеркало рынка

Операции по виртуальному портфелю

Операции по виртуальному портфелю

ТА Олега Душина: Борьба только начинается

К закрытию торгов. Цены на нефть отправились на поиск более глубокой поддержки

X5 растет гораздо медленнее Магнита

ТА Олега Душина: Покой только снится

Вокруг да около

ПЕРВО-НАПЕРВО

ГИМН ДОХОДНЫМ ИНВЕСТИЦИЯМ

Покупать акции банков во время кризиса

Сырьевые рынки. Резкое снижение цен на фоне большого роста запасов в США

Вне рынка

Картинки с выставки

Дефицит ликвидности подвел аналитиков

Прогноз. Пессимисты процветают

Сырьевые рынки. Рост коммерческих запасов и угрозы использования стратегических

Снижаемся без паники – чтобы матерые "медведи" не проснулись и не стали продавать.

Марио Монти: самая страшная стадия кризиса уже позади

ЕЦБ: увеличение механизма финстабильности не решит проблему кризиса в еврозоне

К закрытию торгов. Второй заход на коррекцию

Прогноз. День понижательного ветра

ТА Олега Душина: Гуляет ветер в головах

Зеркало рынка

Падение цен на нефть до $60 приведет к краху рейтинга РФ

Главная цель для ЦБ РФ – низкая инфляция

Рынок акций РФ упал практически к 1700 пунктам по ММВБ вслед за сильным падением рынка акций США

Котировки фьючерсов на золото во вторник снова превысили отметку $1500

Торги на рынке акций РФ в среду вновь закрылись снижением индексов в пределах 2%

Фондовые рынки Азии опустились, Шанхай в плюсе

У.Баффет: Очередного банковского кризиса в США не будет

Валютный кризис в Белоруссии: в ожидании девальвации

Инфографика: ВВП Италии Q1'12 - рецессия подтверждена